Wycena opcji na akcje Jak znaleźć wartość swoich opcji na akcje pracownicze. Znajomość opcji na akcje może pomóc Ci ocenić pakiet odszkodowań i podejmować decyzje dotyczące sposobu obsługi opcji na akcje. Zrozumienie wartości opcji Jak wyjaśniono bardziej w naszej książce Rozważmy opcje. wartość opcji na akcje ma dwa składniki. Jedna część, zwana wewnętrzną wartością. mierzy zysk papierowy (jeśli taki istnieje) wbudowany w momencie ustalania wartości. Na przykład, jeśli Twoja opcja daje Ci prawo do zakupu akcji po 10 na akcję, a czas obrotu wynosi 12, Twoja opcja ma wewnętrzną wartość 2 na akcję. Opcja ta ma dodatkową wartość w oparciu o potencjalne większe zyski, jeśli nadal będziesz posiadać tę opcję. Ta część wartości różni się w zależności od długości czasu, aż opcja wygaśnie (między innymi), a więc jej wartość nazywana jest wartością czasową opcji. Wartość opcji na akcje jest sumą jego wewnętrznej wartości i jej wartości czasu. Ważne jest, aby zrozumieć, że wartość opcji nie jest predykcją, a nawet oszacowaniem prawdopodobnego skutku kontynuowania posiadania opcji. Twoja opcja może mieć wartość 5 na akcję, ale kończy się osiągając zysk w wysokości 25 EUR za akcję lub bez żadnego zysku. Wartość opcji jest użyteczna, ale nie przewiduje przyszłości. Cel i subiektywna wartość W teorii możemy określić obiektywnie wartość opcjonalną przy użyciu skomplikowanych formuł lub procedur. W praktyce wartość, która ma znaczenie dla osób, które posiadają opcje na akcje pracownicze jest subiektywną wartością opcji: wartości opcji dla Ciebie. Dlatego zaleca się podejście uproszczone przy określaniu wartości opcji na akcje pracownicze. Z jednej strony, jeśli data wygaśnięcia opcji przekroczy pięć lat, określibym wartość, tak jakby upłynęła w ciągu pięciu lat. Szanse są całkiem dobre, że nie będziesz w pełni korzystać z dłuższego okresu czasu. Zignorowuję również wszelkie dodane wartości spowodowane dużą zmiennością. To sposób pomiaru, ile zapasów zygzaki w górę iw dół. W teorii większa zmienność oznacza większą wartość opcji, ale w praktyce naraża się na duże ryzyko, a to jest negatywny czynnik, który likwiduje wyższą wartość, moim zdaniem. W celach planistycznych prawie zawsze determinuje się wartość opcji na akcje pracownicze, jak gdyby miało umiarkowaną zmienność, nawet jeśli rzeczywista zmienność powoduje wyższą teoretyczną wartość. Skróty wyceny Powyższe spostrzeżenia dotyczące subiektywnej wartości umożliwiają użycie pewnych skrótów. Najprostszym jest wybór nowych opcji, które mają pięć lub więcej lat. Opcja nie ma żadnej wewnętrznej wartości, ponieważ cena wykonania jest taka sama jak wartość rynkowa akcji. Jeśli zignorujemy dodatkowy czas po pięciu latach, a także zignorujemy wartość wysokiej niestabilności, nowo wydana opcja zazwyczaj ma wartość zbliżoną do 30 wartości akcji. Przykład: dostajesz opcję kupna 800 akcji po 25 na akcję. Łączna wartość akcji wynosi 20 000, więc wartość opcji wynosi około 6 000. Pamiętaj, teoretyczna wartość opcji może być nieco większa, ale 6000 jest rozsądną postacią dla wartości opcji dla Ciebie. Jeśli przez jakiś czas trzymasz swoją opcję i cena akcji wzrosła, musisz nieco bardziej skomplikowaną metodę określania wartości opcji. Formuła quotofficialquot jest naprawdę niewyobrażalna, ale poniższa procedura daje rozsądne oszacowanie: Odejmij cenę wykonania opcji na akcje z bieżącej wartości akcji w celu określenia wewnętrznej wartości opcji. Pomnożyć cenę wykonania opcji na akcje o 25, aby oszacować pięcioletnią wartość czasu. Zmniejsz tę liczbę proporcjonalnie, jeśli opcja wygaśnie w mniej niż pięć lat. Dodaj wewnętrzną wartość i wartość czasu, aby uzyskać całkowitą wartość opcji na akcje. Przykład: opcja pozwala kupować akcje po 10 na akcję. Obecnie akcje są notowane na 16, a opcja wygaśnie w ciągu czterech lat. Wewnętrzna wartość wynosi 6 na akcję. Pięcioletnia wartość godziwa wynosiłaby 2,50 (25 z 10.00 ceny wykonania), ale zmniejszamy tę liczbę o jedną piątą, ponieważ opcja ta wygasa w ciągu czterech lat. Dla tej opcji wewnętrzna wartość wynosi 6,00 na akcję, a wartość czasu wynosi około 2,00 na akcję. Łączna wartość opcji w tym momencie wynosi około 8,00 na akcję. Sprawdź swoją pracę: wartość czasu na akcje jest zawsze gdzieś pomiędzy zerem a ceną wykonania opcji. Liczba spoza tego zakresu wskazuje błąd. Prawdopodobnie nie możesz tego obliczyć w twojej głowie, ale to całkiem proste z kalkulatora, a to więcej niż możemy powiedzieć na wzór Black-Scholesa. Pamiętaj, że znowu ignorowano wartość dodaną wysokiej lotności, więc teoretyczna wartość opcji na akcje może być wyższa niż liczba obliczona przy użyciu tej uproszczonej procedury. Dywidendy zmniejszają wartość opcji na akcje, ponieważ posiadacze opcji nie otrzymują dywidend do czasu wykonania opcji i posiadania akcji. Jeśli Twoja firma płaci dywidendy, warto zmierzyć wartości obliczone za pomocą metod opisanych powyżej. Potrzebujesz kalkulatora online W internecie znajduje się wiele kalkulatorów wartości opcji na akcje. Niektóre nie są w ogóle dobre, ale niektóre są doskonałe i bezpłatne. Mój ulubiony jest oferowany przez IVolatility. Najpierw przeczytaj nasze wyjaśnienie, a następnie przejdź na tę stronę i wyszukaj link do swojego Kalkulatora Podstawowego. Zacznij od wprowadzenia symbolu dla swojego magazynu firmy w polu quotsymbol. quot Na przykład, jeśli pracujesz w firmie Intel, wpisz INTC. Zignoruj pole w cudzysłowie, ponieważ nie ma to znaczenia dla tego typu opcji. Następne pole to kwantyfikacja, a to powinno już mieć niedawną cenę za akcje firmy. Można go zostawić samodzielnie lub zmienić, jeśli chcesz zobaczyć wartość opcji, gdy cena akcji jest wyższa lub niższa. Następna skrzynka jest podana w cudzysłowiu, co oznacza cenę wykonania opcji na akcje. Wprowadź ten numer i pomiń datę podsumowania wyceny, ponieważ musisz podać liczbę dni ważności. Nie martw się o obliczanie dokładnej liczby dni po prostu liczby lat lub miesięcy i pomnożenie przez 365 lub 30. Następne pole dotyczy niestabilności, a jeśli wprowadzisz dobry symbol akcji, numer jest już tam. Jak fajnie jest, że jeśli liczba wynosi 30 lub mniej, po prostu ją zaakceptuj i ruszaj dalej. Jeśli jest wyższy niż 30, identyfikator Id będzie skłonny dyskontować do 30 w większości przypadków, ponieważ opcje narażają Cię na duże ryzyko. Możesz zaakceptować lub zmienić wartości, jakie kalkulator oferuje za oprocentowanie i dywidendy. Zwykle nie ma powodu, aby zmienić te elementy. Naciśnij przycisk quotcalculatequot i po chwili zobaczysz wartość opcji (i wiele innych rzeczy, które będą dosłownie greckie dla Ciebie). Zauważ, że ten kalkulator daje całkowitą wartość opcji na akcje. Jeśli opcja jest podana w kwotach pieniężnych (co oznacza, że akcje są sprzedawane po cenie wyższej niż cena wykonania opcji), część wartości to sama wartość, a część to wartość czasu. Odejmij cenę wykonania opcji z ceny obrotu akcji, aby uzyskać wewnętrzną wartość. Następnie można odjąć wewnętrzną wartość od ogólnej wartości, aby dowiedzieć się, ile wartości czasowej opcja jest na magazynie. Jakie są moje opcje na akcje Warto Twoja firma po prostu dała Ci dotację na akcje. Jesteś zachwycony i czuje się bliżej związany z firmą, ale zastanawiasz się, co te opcje są naprawdę warte. Być może Twoja cena akcji spółki spadła i narzekają na to, czy twoje opcje są w ogóle warte. Zbyt wiele sytuacji dla jednej uniwersalnej metody wyceny Nawet jeśli zrozumiesz warunki przyznania opcji, nie istnieje łatwo dostępna metoda standardowa w celu wyceny opcji na akcje. Określenie wartości lub wartości opcji na akcje wiąże się przede wszystkim z Twoimi osobistymi celami dla opcji. Możesz na przykład być zainteresowany obliczaniem wartości opcji w stosunku do innych otrzymywanych płatności lub chcesz wiedzieć, jaka jest ich wartość z punktu widzenia podatku dochodowego, jeśli wykonasz niektóre lub wszystkie opcje. wartość opcji na akcje zależy przede wszystkim od osobistych celów. Być może przeglądasz swój plan zagospodarowania przestrzennego i musisz oszacować, ile wartości opcji dla celów podatku od nieruchomości byłoby, gdybyś nagle umarł. Być może chcesz przenieść prawo do korzystania z opcji dla członków rodziny lub do organizacji charytatywnej, a chcesz wiedzieć, jaka może być wartość podatku prezentowego, jeśli przeniesiesz pewne opcje (patrz artykuł na temat możliwości przenoszenia opcji na akcje). W rozwodzie. ty i twoja poprzednia małżonek będą musieli ustalić wartość nie zrealizowanych opcji ze względu na określoną datę, aby ustalić, jak dzielić wartość. Wycena staje się szczególnie ważna przy rozważaniu nowej pracy. Chcesz ocenić wartość opcji, które utracisz lub utracisz, jeśli zostawisz bieżące zadanie. Byłoby to przydatne w negocjacjach z potencjalnym nowym pracodawcą lub może pomóc Ci zdecydować się pozostać na bieżącej pracy. Zbyt często pracownicy biorą pod uwagę tylko liczbę dostępnych opcji i porównują je z liczbą otrzymaną w nowej firmie, może to być porównanie jabłek z pomarańczymi. Całkowita liczba opcji, które przyznano, bez dalszej analizy, zawiera niewiele wytycznych dotyczących ich wartości. Okres wyceny Ważne Ze względu na wszystkie te czynniki i rozważania można się przekonać, dlaczego planista finansowy nie stosuje żadnej metody wyceny. W rzeczywistości istnieje wiele różnych sposobów wyceny opcji na akcje. Czynniki, które ogólnie wpływają na ich wartość to: cel, dla którego ustalana jest wycena (np. Nowe zatrudnienie, rozwod, plan zagospodarowania przestrzennego), gdy w trakcie wyboru opcji (np. Udzielenie dotacji). warunki przyznania opcji (np. natychmiast wykonalne lub nie później niż po pięciu latach), czy Twoja firma jest prywatną lub publiczną metodą wyceny matematycznej Black-Scholes Możesz otrzymywać zyski z opcji na akcje dopiero wtedy, gdy opcje są przyznane, a cena akcji spółki jest wyższa niż cena wykonania. Opcje dają Ci prawo do zakupu akcji po ustalonej cenie przez określony czas (zazwyczaj 10 lat). Wartość tego prawa jest podobna w pojęciu do prawa (tj. Opcji) do zakupu domu za ustaloną cenę w określonym okresie. W związku z tym, niezależnie od zysków, które można założyć w dniu, w którym wykonujesz opcje na akcje (tj. Wartość wewnętrzna), mają one wartość ekonomiczną (lub czasową). Zrozumienie tego pomaga w długoterminowej perspektywie, zdając sobie sprawę, że Twoja firma przyznała Ci coś wartościowego. Black-Scholes został opracowany dla opcji publicznych, nie dla opcji na akcje pracownicze. Każda dyskusja na temat wyceny opcji matematycznych zazwyczaj dotyczy modelu Black-Scholes (lub modelu Black-Scholes-Merton, jak to nazywa go Rada ds. Standardów Rachunkowości Finansowej). Istnieją inne podejścia matematyczne do wyceny opcji, takich jak wartość dwumianowa i obecna oczekiwanych modeli zysk, ale Black-Scholes jest najbardziej znanym. Dwóch matematyków, Fischer Black i Myron Scholes, opracowało wzór we wczesnych latach 70-tych. Jednak opcja-model wyceny opcji Black-Scholes został opracowany dla opcji obrotu publicznego, a nie dla opcji na akcje pracownicze. Jest to formuła statystyczna oparta na prawdopodobieństwie, że dany towar będzie handlował po określonej cenie w przyszłym okresie. Model uwzględnia cenę wykonania opcji wraz z innymi subiektywnymi założeniami, w tym: oczekiwany termin wykonania opcji historia zapasów zmienności cen oszacowana dywidenda dywidendowa (może być zerowa) stopa procentowa wolna od ryzyka (np. bardziej niestabilne zapasy i dłuższy oczekiwany termin do wykonania, tym wyższa wycena, ponieważ te cechy zwiększają zdolność przedsiębiorcy typu option do zarabiania pieniędzy. Dlatego w formule Black-Scholesa zmienność zwiększa wartość opcji na akcje. Wartości dotacji w różnych branżach W przeszłości wartość Black-Scholes wynosiła 3334 ceny rynkowej akcji zwykłej w dniu przyznania (tj. Ceny wykonania). Zmienność giełdowa popycha ten procent do góry, a stabilność na giełdzie powoduje, że wartości Black-Scholes spadną nieznacznie. Poniżej znajduje się podsumowanie stosunku wartości Black-Scholes do cen rynkowych w formie dotacji dla opcji przyznawanych prezesom. Dane liczbowe (skompilowane przez Equilar) opierają się na danych zawartych w oświadczeniach pełnomocników za 2005 r. Od firm, które stosują w swoich tabelach odszkodowania Black Scholes. Branżowy podział wartości Black-Scholes jako procent ceny rynkowej na problemy z przyznaniem programów Black-Scholes Programy komputerowe mogą łatwo obsługiwać skomplikowane matematyki w celu ustalenia wartości opcji. Chociaż nie mogę zweryfikować ich dokładności, kalkulatory online Black-Scholes są dostępne bezpłatnie, w tym Roberts Online Options Pricer i Kalkulator opcji Numa. myStockOptions posiada również podstawowy kalkulator Black-Scholes w Kalkulatorze szybkiego podglądu dla opcji na akcje. Poza odmienną dokładnością kalkulatorów Black-Scholesa, tradycyjny model Black-Scholes jest problematyczny, gdy jest używany do określania wartości opcji na akcje pracownicze, podczas gdy wykazano, że debata na temat rachunkowości opcji na akcje. Na przykład, został opracowany dla opcji w stylu europejskim, które można wykonywać tylko w dniu ich wygaśnięcia bez ograniczeń uprawnień i przenoszenia. Natomiast niemal wszystkie opcje na akcje pracownicze w Stanach Zjednoczonych mogą być wykonywane w dowolnym momencie po potrąceniu uprawnień i rzadko można je przekazywać. Ponadto, opcje akcji pracowniczych prawie nigdy nie mogą być sprzedawane lub sprzedawane, w przeciwieństwie do opcji na rynku publicznym. (Google opracował program umożliwiający sprzedaż nabytych opcji, wyjaśnia wyjaśnienia związane z FAQ). Ostatecznie, a co najważniejsze, model Black-Scholesa próbuje przewidzieć przyszłą niestabilność cen według zapasów osiągniętych w określonym okresie. Choć może się to wydawać rozsądne, wszyscy wiemy, że w przeszłości wyniki zapasów niekoniecznie oznaczają przyszłe wyniki. W rezultacie, w zależności od celu wyceny (np. Na potrzeby obliczania podatku od nieruchomości lub rozwodu), możesz zmniejszyć wartość Black-Scholes przed jej użyciem. Wartość Black-Scholes i alternatywy Te różne czynniki i ograniczenia nie oznaczają, że model wyceny Black-Scholes jest nieważny lub bezużyteczny. Jest to szczególnie użyteczne, gdy cena akcji spółki jest równa lub opadająca, ale znaczny okres czasu trwa do wygaśnięcia opcji. Myślenie o ich wartości z innej perspektywy może stanowić psychologiczny wzrost. Nikt nie stworzył modelu wyceny, który jest doskonały we wszystkich sytuacjach. Black-Scholes pozostaje modelem, który najczęściej wykorzystują firmy do rozliczania opcji na akcje, które muszą teraz zostać uwzględnione jako koszt odszkodowania w sprawozdaniu finansowym. Jest to również często punkt wyjścia w dowolnej analizie wyceny opcji, być może dlatego, że nikt nie stworzył modelu wyceny opcji, który jest idealny we wszystkich sytuacjach. Jeszcze bardziej złożone modele dwumianowe i inne modele wyceny opcji oparte na siatce zostały zatwierdzone przez Radę ds. Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) w projekcie dotyczącym ekspozycji z dnia 31 marca 2004 r., Płatności w formie akcji. Według FASB model dwumianowy szacuje lepiej wartość godziwą, ponieważ może rozważyć różne nakłady (np. Zmiany zmienności, a nie tylko jedną zmienność) w okresie przyznawania. W przeciwieństwie do Black-Scholesa, model ten pozwala założyć, że ćwiczenie może wystąpić przed końcem okresu. W ostatecznej wersji tego nowego standardu rachunkowości (zwanego obecnie FAS nr 123 (zwanego obecnie ASC Topic 718), FASB powstrzymuje się od faworyzowania konkretnego modelu wyceny opcji. W Biuletynie Rachunkowości Pracowniczych 107. SEC także nie popiera żadnego modelu wyceny, ale ma na nie jakieś sugestie. Jest jeszcze za wcześnie, aby wiedzieć, czy modele te będą dotyczyć, zwłaszcza w przypadku wyceny opcji w rozwodzie, planowania nieruchomości i wynajmu. Aby przeczytać więcej o modelach Black-Scholes i kratowych, zobacz odpowiednie FAQ. Sprawdź dokumenty SEC dotyczące sposobu, w jaki firma wartościuje swoje opcje Aby zobaczyć założenia, które firma publiczna używa w modelu Black-Scholes lub modelu dwumianowym w celu wyceny swoich opcji na akcje z ich datą przyznania, w tym ich oczekiwanej zmienności cen akcji, zobacz sekcję " W oparciu o kompensację w informacji dodatkowej do skonsolidowanego sprawozdania finansowego stanowiące część jego sprawozdania rocznego. Te same informacje muszą być również składane drogą elektroniczną z SEC w każdym formularzu Formularz 10-K firmy EDGAR. Jest dostępny za pośrednictwem SEC lub w witrynach, które poprawiają formatowanie dokumentów SEC i dodają zaawansowane funkcje wyszukiwania, takie jak EDGAR Online. Pomimo tego, że opłacalne opcje na akcje są obowiązkowe, trzeba będzie spróbować znaleźć szczegóły wyceny. Poszukaj informacji dotyczących wyceny i założeń (1) w sekcji oświadczeń finansowych pod koniec formularza EDGAR 10-K lub 10-Q, zatytułowanego "Podsumowanie istotnych zasad rachunkowości" i "Plany świadczeń pracowniczych" (może to być również część raportu rocznego) (2) w sekcji zawierającej inne podsumowanie informacji finansowych lub (3) w sekcji MDA Formularzy 10-K i 10-Q. Upewnij się, że sprawdzasz najbardziej aktualne dane finansowe. Firmy przełączają się na stosowanie domniemanych oszacowań przyszłej zmienności, które opierają się na cenach wymienionych opcji zamiast historycznych. Richard Friedman jest wiceprezesem grupy ds. Rekompensat wynagrodzeń w firmie Ayco, wiodącym dostawcą usług planowania finansowego dla kadry kierowniczej w spółkach publicznych. Jest członkiem Rady Doradczej MyStockOptions. Ten artykuł został opublikowany wyłącznie pod kątem jego zawartości i jakości. Ani Richard, ani jego firma nie wyrównały nas w zamian za jego publikację. Treść jest dostarczana jako materiały edukacyjne. myStockOptions nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy lub opóźnienia w treści lub wszelkie działania podjęte na ich podstawie. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions jest zarejestrowanym znakiem towarowym federacji. Proszę nie kopiować ani wycinać tych informacji bez wyraźnej zgody myStockOptions. Skontaktuj się z editorsmystockoptions, aby uzyskać informacje o licencjach. Opcje dla akcjonariuszy: kwestie wyceny i wyceny John Summa. CTA, PhD, założyciel HedgeMyOptions i OptionsNerd Wycena ESO jest złożonym problemem, ale może być uproszczona w celu praktycznego zrozumienia, dzięki czemu posiadacze ESO mogą dokonywać świadomych wyborów dotyczących zarządzania odszkodowaniami. Wycena Każda opcja będzie miała mniej lub więcej jej wartość w zależności od następujących podstawowych czynników warunkujących wartość: zmienność, pozostały czas, stopa procentowa wolna od ryzyka, cena strajku i cena akcji. Jeśli osoba uprawniona do otrzymania grantu zostanie przyznana ESO dając prawo do nabycia (po nabyciu) 1000 akcji w kapitale spółki po cenie strajku wynoszącej 50, na przykład zazwyczaj cena przyznania akcji jest taka sama jak cena strajku. Patrząc na poniższą tabelę, wyprodukowaliśmy pewne wyceny w oparciu o dobrze znany i powszechnie używany model Black-Scholes w celu ustalenia cen opcji. Podsumowaliśmy kluczowe kluczowe zmienne, przytrzymując inne zmienne (tzn. Zmiany cen, stopy procentowe) ustalone, aby wyodrębnić wpływ zmian wartości ESO na rozkład wartości czasu i same zmienności. Przede wszystkim, gdy otrzymasz dotację ESO, jak widać w poniższej tabeli, mimo że te opcje nie są jeszcze w pieniądzu, nie są one bezwartościowe. Mają znaczną wartość znaną jako czas lub wartość zewnętrzna. Choć czas rzeczywisty w specyfikacji dotyczących wygaśnięcia może być dyskontowany z przyczyn, że pracownicy mogą nie pozostawać z firmą przez całe 10 lat (założona poniżej wynosi 10 lat w celu uproszczenia), lub ze względu na to, że uprawniony może wykonać przedwczesne ćwiczenie, niektóre założenia wartości godziwej są przedstawione poniżej przy użyciu modelu Black-Scholes. (Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z czym jest opcja na temat opcji i jak uniknąć zamknięcia opcji poniżej wartości merytorycznej). Zakładając, że posiadasz ESO do wygaśnięcia, poniższa tabela zawiera dokładne zestawienie wartości ESO z 50 kursami ćwiczeń z 10 lat na wygaśnięcie i jeśli za pieniądze (cena akcji równa jest cenie strajkowej). Na przykład, przy założonej zmienności wynoszącej 30 (inne założenie, które jest powszechnie stosowane, ale które może zaniżać wartość, jeśli rzeczywista zmienność w czasie okazuje się wyższa), widzimy, że po przyznaniu opcji wartość wynosi 23.080 (23.08 x 1000 23.080 ). W miarę upływu czasu, powiedzmy, od 10 lat do zaledwie trzech lat do wygaśnięcia, ESO tracą wartość (znowu zakładając, że cena pozostaje taka sama), spadając z 23.080 do 12.100. Jest to utrata wartości czasu. Teoretyczna wartość ESO przez cały czas - 30 Założona zmienność Rysunek 4: Ceny Fair Value dla ESO w pieniądzu z ceną wykonania 50 w różnych założeniach dotyczących czasu pozostającego i zmienności. Rysunek 4 przedstawia ten sam harmonogram cen, który pozostawał do wygaśnięcia, ale tu dodajemy wyższy zakładany poziom zmienności - teraz 60, czyli od 30. Żółta wykres przedstawia niższą założoną zmienność wynoszącą 30, co wskazuje na niższe wartości godziwe punkty czasowe. Czerwona plamka pokazuje w międzyczasie wartości o większej niestabilności zakładanej (60) io innym czasie pozostającym w ESO. Wyraźnie, na każdym wyższym poziomie zmienności, wykazujesz większą wartość ESO. Na przykład po trzech latach, a nie tylko w 12 000, jak w poprzednim przypadku przy 30 zmienności, mamy 21 000 wartości w 60 zmienności. Zatem założenia dotyczące zmienności mogą mieć duży wpływ na teoretyczną lub uczciwą wartość i powinny być uwzględnione w decyzjach o zarządzaniu ESO. Poniższa tabela przedstawia te same dane w formacie tabeli dla 60 założonych poziomów zmienności. (Dowiedz się więcej o obliczaniu wartości opcji w ESO: Używanie modelu Black-Scholes.) Teoretyczna wartość ESO w całym czasie 60 Zmierzona zmiennośćZawołaj mi o czasie, w którym zrezygnowałem z około 60 000 w rocznej pensji, aby utrzymać 2 z zapasów startowych w tanich opcje pracownika. Wyjechałem z bardzo miłego wynagrodzenia, aby zarobić dziesiątki tysięcy mniej niż ja nawet gdy byłam świeżo z college'u. Znałem założycieli i mieli już świetne osiągnięcia w zakresie uruchamiania i sprzedaży firm. Obiecałem, że będę zarabiać na rynku po otrzymaniu finansowania w ciągu jednego roku. Powiem ci niesamowite efekty tej przygody po rozmowie opcji. Istnieje kilka soczewek, które można wykorzystać do zbadania wartości opcji na akcje. Greg Anynomous i Chris Barsness (przeważnie) patrzą przez soczewkę potencjalnego inwestora. Ich odpowiedzi są całkiem dobre, jeśli planujesz zainwestować w akcje. Oni patrzą na wycenę, a nie co inni soczewki mogą rozważyć wartość. I039m nie wiem, jak dokonuje się formalnej wyceny, ale naprawdę lubię odpowiedź Danla Waltera 039s. Podejrzewam, że zazwyczaj generuje wyższą wartość niż mój numer. Po wycenie inną metodą rozważenia opcji na akcje jest obiektyw spekulacji. Spekulacje są podobne do tego, jak marzyciel myśli o biletach lotto: nie jako coś, co kosztuje 10 sztuk, ale jako coś, co może być warte pieniędzy na zakup prywatnego samolotu. Te przydatne z matematyką wiedzą, że spodziewana wartość biletu loterii jest mniejsza niż kwota, którą wydałeś na zakup. Z tych samych powodów nie kupuję biletów loterii, staram się nie spekulować o przyszłej wartości opcji na akcje. Nawet bieżąca wartość opcji w firmie sprzed pre-IPO jest trudna do ustalenia - chociaż może to sugerować Dan Walter 039s. Trzecim obiektywem do wyświetlania opcji zapasów jest obiektyw kompensacyjny. Jest to soczewka, którą używam, a obiektyw, jak myślę, większość osób powinna używać - zwłaszcza jeśli rozważasz ofertę pracy, w której wynagrodzenie jest niższe od stopy rynkowej. Jeśli opcje na akcje mają zastąpić miejsce wynagrodzenia, ważne jest, aby mieć świadomość ich oczekiwanej wartości. Kwota kwotowa jeśli wartość zapasów prawdopodobnie wygrałaby pomagać płacić rachunki, wycofać się, a nawet wyglądać bogato. Wartości opcji na akcjach w obrocie publicznym to kwestia opinii, ale nie jest strasznie trudna. Po pierwsze, należy przyjrzeć się bieżącej wartości zapasów i końcowej najniższej cenie roku, aby uzyskać pomysł na zakres cen akcji. Wiele akcji w obrocie publicznym posiada także opcje publiczne, które można kupić. Ich cena daje dobry pomysł na wartość rynkową opcji. Ale to nie jest pytanie. Pytanie dotyczy sposobu wyceny opcji na akcje przed zakupem. To albo dość trudne, albo całkiem proste. Lubię to ułatwić. Dla celów odszkodowania uważam, że wartość opcji na akcje pracownicze w przed-IPO wynosi 0. Dlaczego z powodu długiego łańcucha niepewności związanego z wariantami (prawdopodobnie wspólnymi) udziałami w spółce prywatnej. Spójrzmy na opcje i ich niepewność. Opcja akcji jest umową, która pozwala na zakup akcji pod pewnymi warunkami. Opcje zaoferowane jako kompensacja to kwerendę selectquot (w przeciwieństwie do kwerendy optionsquot). Daje to prawo do zakupu określonej liczby akcji za pewną cenę - cena strajku. Jeśli cena rynkowa jest mniejsza niż cena strajku, opcja jest bezwartościowa - kosztuje więcej niż trwa wartość zapasów. Jeśli cena rynkowa w magazynie jest warta większa niż cena strajku, to opcja jest w pieniądzu. Na przykład, jeśli masz możliwość zakupu 1 udziału akcji AMD w cenie 5 i aktualnej cenie AMD039 wynosi 2,63, opcja jest bezwartościowa. Kosztuje więcej pieniędzy, aby skorzystać z opcji, niż po prostu kupić akcje na rynku publicznym. W tej sytuacji tylko głupiec skorzystał z tej możliwości. Ale ten przykład jest spółką publiczną. Chyba że Twoja prywatna firma jest jedną z nielicznych sprzedawanych na wtórnych rynkach, lub firma organizuje wtórne oferty dla swoich pracowników, nie ma (prawie) żadnego sposobu na włączenie opcji w pieniądze. Nawet jeśli istnieje rynek wtórny, może być trudno powiedzieć, co aktualna cena firmy jest przed zatrudnieniem. Zazwyczaj nie będziesz mógł sprzedawać dopóki firma nie wejdzie na jaw, a (być może) zostanie sprzedana innej firmie. Nie mając gotowego sposobu, aby zamienić opcję w pieniądze, jest trochę bummer, jeśli ma być odszkodowanie. Nie możesz płacić czynszów, kart kredytowych ani rachunków za narzędzia, używając opcji na akcje. Często istnieją jeszcze inne ograniczenia dotyczące opcji na akcje. Opcje zwykle zawierają harmonogram nabywania uprawnień. Harmonogram nabywania uprawnień określa, kiedy otrzymujesz prawo własności do opcji na akcje. Typowy harmonogram może trwać kilka lat z rocznym klifem. quot W języku angielskim to zwykle oznacza: quot Do 25 opcji akcji, które obiecaliśmy po pracy w firmie przez rok. Następnie otrzymasz pozostałe 75 w kawałkach równomiernie rozłożone w ciągu najbliższych trzech lat. quot Masz won039t dostać jakieś opcje, jeśli opuszczasz lub wypuszczono 11 miesięcy po rozpoczęciu pracy. I039 słyszałem opowieści o firmach, które tajemniczo pozwalają większości swoich pracowników po pracy tam 10 miesięcy. Ouch W tym scenariuszu, jeśli pozostaniesz w firmie przez dwa lata, będziesz miał tylko połowę kwoty podanej w ofercie pracy. Pamiętaj, że różne firmy mają różne oferty i różne zasady. Podobnie jak w przypadku wielu serów, opcje zazwyczaj mają datę wygaśnięcia. Jedna data ważności jest taka, że jeśli nadal jesteś z firmą - przypuszczam, że od 5 do 10 lat może być typowa. Drugą datą wygaśnięcia jest opuszczenie firmy. Jeśli opuścisz firmę (lub jesteś zwolniony z pracy), możesz mieć określoną liczbę dni, aby zapłacić cenę strajku od swoich nabytych udziałów - w przeciwnym razie wygasną. Jeśli masz 1000 nabytych akcji z 10 cenami strajku, musisz zapłacić 10.000, zanim wygaśnie - jeśli zdecydujesz, że to warto. Warto też rozważyć wycenę zapasów. Często pracownicy otrzymują akcje zwykłe, podczas gdy zespół założycielski i inwestorzy otrzymują uprzywilejowane akcje, lub ich mieszankę. Podobnie jak inne odpowiedzi mówią, domyślnie akcje zwykłe są mniej cenne niż akcje uprzywilejowane. To czyni mniej jasne, co to jest wartość akcji zwykłych. Wiedząc o liczbie akcji i udziałów pozostających do spłaty, a całkowita wycena wynosi nie tyle, ile wynosi dane do wyceny akcji zwykłych. Nie jest rzadkością dla rekruterów wniosek o wycenę opcji na akcje pracownicze, które opierają się na wycenie uprzywilejowanych akcji. Ci rekrutatorzy nie są złośliwi. Prawdopodobnie tylko don039t znają wszystkie niuanse cen akcji startowych. Aby uczynić wszystko jeszcze mniej jasne, niektórzy inwestorzy mogą mieć mocarstwa. Jedna supermocarstwo, o której wiem, nazywa się preferencją płynności. Preferencja płynności daje inwestorowi gwarantowaną kwotę (lub inną wartość) w jakiejkolwiek zmianie właściciela firmy. Ta gwarantowana suma jest zwykle wyrażana jako wielokrotność ich inwestycji: 1x, 2x. Na przykład, powiedzmy, że AAA Inwestycje kupuje 50 sztuk akcji Dylvrrr0 za 1 000 000 z 2-krotnym wyborem płynności. Pozostawia 50 sztuk zapasów, które mają być wykorzystane do późniejszych inwestycji, opcji na akcje pracownicze, akcji założycieli, i tak dalej. Korzystając z prostej matematyki, wydaje się, że Dylvrrr wycenia wartość 2 000 000. To 50 innych musi być warte milion, prawda Powiedzmy, że Dylvrrr podwaja się w wycenie i sprzedaje za 4.000.000. Można by pomyśleć, że 50 sztuk akcji nie będących własnością AAA Inwestycje wynosi obecnie 2 miliony. Przecież AAA dostał 2x ich pieniądze, prawe Wrong. To, co naprawdę się dzieje, to: AAA Inwestycje wyrównują swoją kartę preferencji płynnościowych i zajmują 2 miliony. Pozostałe 2 000 000 jest następnie stosowane we wszystkich akcjach spółki - w tym 50 udziałów AAA Inwestycje pozostaje w posiadaniu. Oznacza to, że AAA Inwestycje otrzymuje kolejne 1 000 000, przynosząc łącznie do 3 000 000, pozostawiając 1000 000 w przypadku 50 akcji lub opcji na akcje posiadanych przez pracowników, późniejszych inwestorów i założycieli. Innym zagrożeniem: jeśli firma ma dodatkowe inwestycje po przyłączeniu się, może rozcieńczyć magazynie. Możesz przeczytać o tym tutaj: Kapitał pracowniczy: rozcieńczanie Podsumowując, w przypadku opcji na akcje przedpłacone warto być wartym czegoś: firma musi być na tyle skuteczna, aby sprzedać lub IPO, aby spełnić wymagania nabywania uprawnień, które mogą mieć opcje wygasły (lub wykonałeś je za pomocą gotówki, co oznacza ryzyko osobistego narażenia się na gotówkę) wartość sprzedaży lub N miesięcy po IPO (w okresie blokady) musi być wyższa od ceny strajku (po uwzględnieniu preferencji płynnościowych i akcje zwykłe lub preferowana cena akcji). Powinienem także zwrócić uwagę, że możesz skorzystać z opcji i sprzedawać akcje na rynkach wtórnych lub w ofertach wtórnych, jeśli firma je zezwala. Nigdy nie byłem zaproszony do udziału w obu. Podejrzewam, że te mechanizmy są zwykle obecne tylko w firmach, które pomyślnie wystarczy, aby zapłacić konkurencyjną płacę rynkową. Nie ma dużego rynku na akcje w nieznanych firmach. Dlatego cenię opcje na akcje przed zakupem IPO na poziomie 0. Są one przeciwieństwem płynu: są obciążone niczym koń jeżdżony przez hipopotam. Nawet jeśli opcje są warte miliony, nie wiesz, czy to dobra inwestycja, chyba że wiesz, ile czasu zajmie taka wartość. Nawet niewielka suma zainwestowana mądrze może wzrosnąć do małej fortuny z wystarczającym czasem: Ben Franklin, prezent, który warto walczyć o dwa. Nie musisz dołączać do prywatnej firmy, aby w długim okresie skręcić niewielkie kwoty pieniędzy w duże kwoty. Opcje są fantastyczne jako narzędzie motywacyjne i odgrywają ważną rolę w dostosowywaniu interesów pracowników, założycieli i inwestorów w firmie. W miarę zbliżania się firmy do IPO, opcje zwiększają wartość postrzeganą, co czyni je doskonałymi narzędziami utrzymywania. Pomagają również zrekompensować ryzyko pracy w firmie Pre-IPO. Wszystkie inne rzeczy są równe, I039d wolą ofertę pracy w firmie, która (co moim zdaniem) jest cenniejszym pakietem opcji na akcje. Opcje na akcje są wielką zaletą, a pewnego dnia mogą mieć znaczną wartość. Tylko don039t się oszukać: większość przed-IPO firm nigdy nie do IPO. Są setki ofert IPO rocznie, ale tysiące i tysiące nowych firm zaczynają się mając nadzieję, że tam dotrzesz. Więc co z moją historią, że start, do którego przystąpiłem, aby uzyskać 2 swoje akcje w opcji Dali mi skromny wzrost, ale było dziesiątki tysięcy krótko zarówno od stopy rynkowej, jak i poprzedniego wynagrodzenia. Pracowałem tam więcej niż rok, ale nie na tyle długo, aby przełożyć całość. 2. Po kilku latach firma przerwała operacje. W końcu nie miałem znaczenia, że nie noszę wszystkich moich możliwości. Do tej pory akcje zwróciły mi wartość 0. Ponieważ śledzić słuszność w arkuszu kalkulacyjnym, nie mam nawet śladu certyfikatu, aby pokazać mi moje kłopoty. Gdybym zamiast tego zainwestował, że 60 000 utraconych zarobków w funduszu indeksowym SampP500, fundusz wart będzie dziś ponad 90 000. I na to, że I039m zakładając, że wydałem dywidendy na duże sumy ciasteczek Oreo. 24.6k Views middot Zobacz Upvotes middot Not for Reproduction Co najważniejsze, musisz zrozumieć własne konsekwencje podatkowe, jeśli chodzi o formy odszkodowania, zamiast prostego cash-andalary i jakie opcje, np. ISO. Jeśli chcesz się tylko zastanowić, jakie opcje są dla Ciebie warte, najważniejsze aspekty dotyczą kapitalizacji i wyceny firmy. Pracodawca nie może zrozumieć, dlaczego ci zależy i nie możesz podać informacji (jeśli rzeczywiście masz udziały, możesz mieć prawo sprawdzać ich książki jako akcjonariusza i dowiedzieć się, niektóre z tych informacji), ale oto kilka elementów do wyszukania na: 1) Całkowita kapitalizacja spółki - Ile w zakresie akcji zostało już wydane i ile jest zarezerwowany (autoryzowany) do przyszłej emisji 2) Plan opcji na akcje - Czy plan akcji oparty jest na miejscu? Jeśli tak, to gdzie jest spółka w ramach planu, tj. ile opcji zostało zarezerwowane i dozwolone do wydawania pracownikom i ile zostały już wydane 3) wycena firmy - jakie jest warte uwagi firma To może być to, co aktualne akcje są wyceniane na akcję lub jaka jest cała wycena firmy. Jeśli firma niedawno zarobiła pieniądze, byłoby to wycena w kwotowaniu kwotą, która byłaby dla Ciebie interesująca. Jeśli założyciel lub kierownik twierdzi, że firma ma 50 milionów lub jest 50 milionem firm, prawdopodobnie to, o czym mówi osoba. Jeśli bieżąca wycena wynosi 50 milionów, a firma posiada 1 000 000 akcji wyemitowanych i nierozliczonych, to jest zasadniczo wycena 50 na jedną akcję. W pełni rozcieńczona wycena może się różnić, ponieważ przyglądasz się efektowi wykonywania jakichkolwiek opcji. Jeśli ta sama firma przyznała opcje kupna 1.000.000 akcji i zakładamy, że każdy z nich korzysta, firma mogłaby potencjalnie posiadać 2 000 000 akcji, a cena za akcję spadnie do 25 na akcję (nadal 50 milionów wycen). Oto link do mojej dyskusji nad rzeczami, które warto spojrzeć pod względem opcji i wyceny oraz jak to zrobić: zasadniczo chcesz wiedzieć, ile jest wart firmy i liczby akcji pozostających do wykupienia, aby wiedzieć, jak ocenić tę opcję. Jeśli masz do czynienia z uruchomieniem, możesz spróbować porównać swoją firmę z innymi w podobnych branżach, aby uzyskać wycenę lub opierać się na ostatnich rundach finansowania i tych wycen. Również factoring z dyskontem do tej wartości na fakt, że ryzyko niepowodzenia firmy i czy będzie można sprzedawać czas i kiedy. Istnieją przepisy dotyczące papierów wartościowych, które zabraniają przenoszenia zapasów, chyba że w pewnych okolicznościach do czasu pełnej sprawozdawczości firmy (publicIPO). Pod koniec dnia nie ma wyraźnej formuły cięcia, ale jeśli oszacujesz wartość na akcję, pomniejszając cenę wykonania razy tyle akcji, otrzymujesz podstawową wartość. 14.5k Views middot Zobacz Upvotes middot Not for Reproduction middot Odpowiedź na wniosek 1 osoba Pracodawca może nie zrozumieć, dlaczego obchodzisz się i nie możesz podać informacji (jeśli rzeczywiście masz udziały, możesz mieć prawo sprawdzić ich książki jako akcjonariusza i zapoznaj się z niektórymi z tych informacji), ale oto kilka elementów do zbadania: 1) Ogólna kapitalizacja firmy - ile wydano już w magazynie i ile jest zarezerwowanych (autoryzowanych) do przyszłej emisji 2) zapasów plan opcjonalny - czy istnieje plan opcjonalnego zapasu na miejscu Jeśli tak, gdzie znajduje się firma w ramach planu, tj. ile opcji zostało zastrzeżonych i dozwolone do wydawania pracownikom i ile zostały już wydane 3) wycena firmy - co jest firmą wartą 1.8 k Views middot Nie do reprodukcji Mick Dinnen. CEO - Outboundify i MBA Finance - ASU Jeśli utworzysz profil na Vestboard, będziesz mógł natychmiast zobaczyć wartość aktualnej rekompensaty kapitałowej (opcje na akcje i RSU). Aktywnie śledzimy 409a wyceny, wzrost kapitału i działalność przed-IPO przy użyciu bardzo wyrafinowanej technologii. Pozwala to zapewnić wyższy poziom dokładności w odniesieniu do dokładnej wartości opcji przedprywatkowych przed zakupem. (To jest wyłącznie w celach informacyjnych i nie powinno być traktowane jako inwestycja ani doradztwo podatkowe) 2.9k Views middot Not for Reproduction Dan Walter. Pracowałam z nowo powstałymi firmami od połowy lat 90. XX wieku. Zapewniam pomoc w filozofii odszkodowań, projektowaniu, i. Zacznij od prostego pytania: Czy posiadasz oficjalną wycenę przeprowadzoną dla celów IRC 409 (A). Jeśli tak, to kiedy i jaka była wartość 5.1k Views middot Zobacz Upvotes middot Not for Reproduction
No comments:
Post a Comment