Publikacje inwestorskie Ryzykowny biznes: quotPre-IPOquot Inwestowanie w papiery wartościowe Inwestycje IPOquot obejmują zakup udziałów w spółce, zanim firma rozpocznie pierwszą ofertę publiczną papierów wartościowych. Wiele firm i promotorzy przyciągają inwestorów, obiecując możliwość osiągnięcia wysokich zysków poprzez inwestowanie w przedsiębiorstwo typu start-up na poziomie 151 parteru, często nową firmę, która twierdzi, że jest powiązana z Internetem lub e-commerce. Inwestowanie na etapie sprzed pierwszej oferty może wiązać się jednak z dużym ryzykiem dla inwestorów. A oferty pre-IPO skierowane do ogółu społeczeństwa, w szczególności te, które są publikowane za pośrednictwem wiadomości e-mail z ofertami spamowymi 151, są często nieuczciwe i nielegalne. Rozważ następujące kwestie: Oferta może być nielegalna 150 Każda firma, która chce oferować lub sprzedawać papiery wartościowe do publicznej wiadomości, musi albo zarejestrować transakcję w SEC, albo spełnić zwolnienie. W przeciwnym razie oferta jest nielegalna i możesz stracić każdy zainwestowany grosz. Najczęstsze wyłączenia obejmują te zawarte w rozporządzeniu D ustawy o papierach wartościowych. Jednak aby spełnić te wyjątki, firma i jej organizatorzy z reguły nie mogą reklamować oferty ani zachęcać ogółu społeczeństwa. Kupujesz niezarejestrowane papiery wartościowe 150 Oznacza to, że możesz mieć bardzo trudny czas na sprzedaż swoich papierów wartościowych, jeśli chcesz zlikwidować zanim firma wejdzie na giełdę. Możesz również mieć trudności z uzyskaniem aktualnych, wiarygodnych informacji o firmie. Ponadto, jeśli kupujesz lub nabywasz ograniczone papiery wartościowe. nie możesz sprzedać tych papierów wartościowych za co najmniej jeden kredyt, jeśli firma ujawni się w międzyczasie. W coraz większej liczbie przypadków, oszuści skupili się na przewidywanej wartości i bliskości rzekomej oferty publicznej dla inwestorów i presji na inwestorów. Ale nie przyjmujcie takich fałszywych obietnic. Podczas gdy niektóre IPO dają dwu-, a nawet trzykrotne zwroty, wiele innych nie wraca lub szybko spada do poziomów znacznie poniżej ceny IPO. W każdym razie faktem jest, że firma nigdy nie może ujawnić się publicznie. A jeśli tak jest, możesz nigdy nie odzyskać swojej inwestycji. Zanim nawet pomyślisz o inwestowaniu w jakąkolwiek ofertę przed pierwszą ofertą IPO, koniecznie odrób swoją pracę domową. Co najmniej, będziesz chciał wiedzieć: Szczegóły dotyczące oferty 150 Czy oferta papierów wartościowych podlega zwolnieniu Pamiętaj, że jeśli nie jest zarejestrowana ani zwolniona, jest nielegalna. Skontaktuj się ze swoim państwowym organem nadzoru rynku papierów wartościowych, aby dowiedzieć się, czy mają jakiekolwiek informacje na temat firmy, oferty i osób promujących umowę. Możesz również sprawdzić w publicznym pokoju referencyjnym SECs, czy firma złożyła okólnik ofertowy zgodnie z rozporządzeniem A lub formularzem D zgodnie z regulacją D. Jeśli ostatecznie zdecydujesz się zainwestować, dowiedz się, czy twoje akcje zostaną w jakikolwiek sposób ograniczone. I pamiętaj, aby zapytać, jak, jeśli w ogóle, możesz zlikwidować swoją inwestycję, jeśli firma nie ujawnia się publicznie. Informacje o firmie 150 Jakie są jej produkty i usługi Kim są jej klienci Czy posiada fizyczną fabrykę, kontrakty lub zasoby, o których twierdzi, że są Kontrolowane finanse dostępne Jeśli tak, poproś o kopie i dokładnie je przejrzyj. Przez lata widzieliśmy, że najbardziej udane oszustwa zazwyczaj zaczynają się od wiarygodnych kłamstw. To dlatego należy zawsze niezależnie weryfikować roszczenia dotyczące firmy, w której zamierzasz inwestować. Kierownictwo Tło 150 Kto prowadzi firmę Czy zarabiają pieniądze dla inwestorów w przeszłości Czy którykolwiek z nich naruszył prawo, w tym jakiekolwiek federalne przepisy dotyczące papierów wartościowych państwowy organ nadzoru papierów wartościowych może powiedzieć, czy firma i ludzie, którzy nią zarządzają, wcześniej oszukiwali inwestorów. Istnienie i tożsamość ubezpieczyciela 150 Czy firma zachowała firmę bankowości inwestycyjnej, aby zagwarantować ofertę? Jeśli tak, która firma Skontaktuj się z państwowy organ nadzoru papierów wartościowych, aby dowiedzieć się, czy firma ma historię skarg lub oszustw. Historia tożsamości i dyscypliny promotora 150 Jak dowiedziałeś się o ofercie Jeśli dowiedziałeś się o tym od nieznajomego lub zobaczyłeś ogólną reklamę, poćwicz ekstremalnie Uwaga. Bez skrupułów promotorzy zazwyczaj starają się przyciągnąć jak najwięcej nieświadomych inwestorów, aby zmaksymalizować swoje zyski. Pamiętaj, aby zapoznać się z historią dyscyplinarną promotorów z państwowym organem nadzoru rynku papierów wartościowych. Pamiętaj: osoby i firmy, które promują fałszywe oferty pre-IPO, często wykorzystują imponujące strony internetowe, posty na tablicy ogłoszeń i spam e-mailowy, aby wykorzystać inwestorów, którzy szukają e-biznesu, w które inwestują. Aby zwabić Cię, dokonują bezpodstawnych porównań między swoją firmą a innymi uznanymi firmami internetowymi. Ale te i inne twierdzenia, które brzmią tak wiarygodnie, na początku często okazują się fałszywe lub wprowadzają w błąd. Zawsze bądź sceptyczny, gdy rozważasz jakąkolwiek ofertę, o której słyszysz przez Internet. Aby uzyskać wskazówki dotyczące rozpoznawania i zapobiegania oszustwom internetowym, przeczytaj naszą publikację zatytułowaną Internetowe oszustwo: jak uniknąć oszustw inwestycyjnych w Internecie. Aby zobaczyć przykład tego rodzaju oszustwa, kliknij tutaj. Job Wydarzenia: Wynajmowanie wielkości zasiłków w firmach pre-IPO Firmy Kluczowe punkty Jeśli obliczysz, jaki procent firmy posiadasz, możesz zobaczyć, ile akcji może być warta jako firma rośnie. Możesz określić, czy dotacja jest konkurencyjna w stosunku do procentu firmy, którą reprezentują akcje. Każda warstwa w organizacji powinna uzyskać połowę opcji warstwy powyżej. Zauważ, że rzadko jest możliwe, aby dotacja na opcje na akcje została przekroczona przez kogoś innego niż CEO 1. Redakcja Uwaga: Chociaż artykuł ten został napisany we wcześniejszej erze wykorzystania rekompensaty za akcje, ogólne podejście i metoda, które omawia, są wciąż aktualne. wykorzystywane przez firmy pre-IPO. Najnowsze dane można znaleźć w często zadawanych pytaniach na temat stypendiów giełdowych oraz praktyk i rozmiarów dotacji na akcje w firmach pre-IPO i firmach prywatnych. Dopóki w latach 90. powszechną praktyką nie było oferowanie zasiłków dla stosunkowo szerokiego grona pracowników, większość osób była zadowolona w ogóle je otrzymać. Mimo że rekompensata za akcje została zraniona trendami na giełdzie i zmianami w rachunkach, pracownicy nadal oczekują od nich przyznawania kapitałów i są bardziej doświadczeni w stosunku do nich niż kiedyś. Obecnie zwykle zastanawiają się, czy oferowane przez nich dotacje są konkurencyjne w stosunku do tego, czego oczekują od innego pracodawcy w swojej branży. Kiedy pojawi się więcej informacji na temat praktyk i funkcji stypendiów, pracownicy potrzebują solidnych danych na temat praktyk związanych z dotacjami. Wynagrodzenie badało trendy w firmach high-tech w czasie boomu dotcom. W starcie nie jest to ile: ile procent Jeśli obliczysz, jaki procent firmy posiadasz, możesz zobaczyć, ile twoich udziałów może być wartych, gdy firma się rozwija. Szczególnie w firmach rozpoczynających działalność w branży high-tech ważniejsze jest, aby wiedzieć, jaki odsetek firmy oferuje dotacja na akcje, niż wiedzieć, ile udziałów otrzymasz. Nie daj się złapać w liczby, powiedział Keith Fortier, były konsultant ds. Wynagrodzeń z wynagrodzeniem. W starcie znaczenie jest w procentach. W spółce notowanej na giełdzie możesz pomnożyć liczbę opcji pomniejszoną o bieżącą cenę akcji, a następnie odejmij liczbę akcji pomniejszoną o cenę zakupu, aby szybko zorientować się w wartości opcji. W młodszej firmie, w której akcje są mniej płynne, trudniej jest obliczyć, jakie są wasze opcje. choć prawdopodobnie będą one warte więcej, jeśli firma dobrze sobie poradzi, niż opcje oferowane w spółce notowanej na giełdzie. Jeśli obliczysz, ile procent posiadanej firmy masz, możesz stworzyć scenariusze, w których udziały mogą być warte w miarę wzrostu firmy. To dlatego, że procent jest ważną statystyką. Aby obliczyć, jaki procent oferowanej firmie oferujesz, musisz wiedzieć, ile akcji jest na koncie. Wartość firmy (znana również jako jej kapitalizacja rynkowa lub limit rynkowy) to liczba akcji pozostających do spłaty w stosunku do ceny za akcję. Firma startowa może być wyceniona na poziomie 2 milionów, gdy wczesny pracownik dołączy się do firmy, ale osiągnie wartość 20 lub nawet 200 milionów rok wcześniej lub dwa lata później. Wiedząc, że istnieje 20 milionów akcji pozostających do spłaty, potencjalny inżynier produkcji może ocenić, czy wynagrodzenie w wysokości 7,500 opcji jest sprawiedliwe. Odpowiedni kandydat określa, czy dotacja jest konkurencyjna w stosunku do odsetka firmy, którą reprezentują akcje. Niektóre firmy mają stosunkowo dużą liczbę akcji, dzięki czemu mogą udzielać opcji, które brzmią dobrze jako liczby całkowite. Ale doświadczony kandydat powinien ustalić, czy dotacja jest konkurencyjna w stosunku do odsetka firmy, którą reprezentują akcje. Udzielenie 75 000 akcji w spółce, która posiada 200 milionów akcji jest równa kwocie 7.500 akcji w innej identycznej firmie z 20 milionami akcji pozostających do spłaty. W powyższym przykładzie inżynierowie produkcji wynoszą 0,038 procent firmy. Ten procent może wyglądać na niewielki, ale przekłada się na wartość 750 dolarów na akcje, jeśli firma ma wartość 2 milionów 7,500, jeśli firma ma wartość 20 milionów i 75 000, jeśli firma ma wartość 200 milionów. Roczne granty a nowe stypendia w firmach high-tech Każda warstwa w organizacji powinna uzyskać połowę opcji warstwy wyższej. Chociaż opcje na akcje mogą być wykorzystywane jako zachęty, najczęstsze rodzaje dotacji na opcje to roczne dotacje i granty na dzierżawę. Coroczna rekompensata rocznie powtarza się co roku, dopóki plan się nie zmieni, a dotacja z tytułu najmu jest jednorazową dotacją. Niektóre firmy oferują zarówno dotacje z tytułu najmu, jak i roczne dotacje. Plany te są zwykle objęte harmonogramem nabywania uprawnień, w którym pracownik otrzymuje akcje, ale z czasem uzyskuje prawo własności - prawo do ich wykonywania. Coroczne roczne dotacje są zazwyczaj wypłacane seniorom i są bardziej powszechne w firmach o ustalonej wartości, których cena akcji jest wyższa. Przy starcie kwota dzierżawy jest znacznie większa niż roczna dotacja i może być jedyną dotacją oferowaną przez firmę w pierwszej kolejności. Kiedy firma zaczyna się, ryzyko jest najwyższe, a cena akcji jest najniższa, więc opcje są znacznie większe. W miarę upływu czasu ryzyko maleje, cena akcji wzrasta, a liczba akcji wydanych nowym najemcom jest niższa. Dobrą zasadą, według Billa Colemana, byłego wiceprezesa ds. Wynagrodzeń w Wynagrodzeniu, jest to, że każdy poziom w organizacji powinien uzyskać połowę opcji warstwy wyższej. Na przykład w firmie, w której CEO otrzymuje rekrutację w wysokości 400 000 akcji, opcja dotacji może wyglądać tak. Zasada: każda kondygnacja dostaje połowę akcji na wyższym poziomie. Źródło: Wynagrodzenie, styczeń 2000. Tabele 1 i 2 pokazują najnowsze praktyki w zakresie dotacji wśród firm z branży zaawansowanych technologii, które oferują odpowiednio roczne stypendia i stypendia. Dane pochodzące z opublikowanych ankiet są wyrażone w procentach firmy. Dla ilustracji, dotacje są również wyrażone w kategoriach liczby opcji w firmie z 20 milionami akcji pozostających do spłaty. Zestaw danych obejmuje zarówno firmy startowe, jak i znane firmy, zwłaszcza firmy sprzedające IPO. Tabela 1. Praktyki dotyczące przyznawania opcji na akcje roczne w przemyśle high-tech. Roczne dofinansowanie jako procent posiadanych akcji Odsetki na podstawie 20 mln akcji pozostających do wypożyczenia Najwyższa kadra kierownicza (2-5) Źródło: Wynagrodzenie, oparte na danych pochodzących z opublikowanych ankiet przeprowadzonych w styczniu 2000 r. Tabela 2. Stypendia na wynajem w opcjach na sprzęt high - przemysł. Dotacje z wynajmu jako procent posiadanych akcji Opcje oparte na 20 milionach akcji pozostających do spłaty Senior professional services Poziom 2 - inżynieria 2nd level - finansowe 2nd level - marketing Senior tech. pracownicy II stopnia - prof. svcs. Assoc. doradca prawny 3 poziom - inżynieria 3 poziom - marketing Kierownik księgowy - wstęp Zwolniony techniczny (starszy) Zwolniony techniczny (średniozaawansowany) Zwolniony techniczny (wstęp) Zwolniony technicznie (starszy) Zwolniony nietechniczny (średniozaawansowany) Zwolniony nietechniczny (wstęp) Źródło: Wynagrodzenie, na podstawie dane zebrane z opublikowanych ankiet od stycznia 2000 r. Należy zauważyć, że rzadko jest możliwe, aby dotacja na opcje dla osób innych niż dyrektor generalny przekroczyła 1. (Założyciele zwykle zachowują znacznie większy odsetek firmy, ale ich udziały nie są uwzględnione w dane.) Aby przyjąć skrajny przykład, jeśli 100 pracownikom przyznano by średnio 1 procent każdej firmy, nikomu nie pozostałoby nic. Procenty własności w przypadku zdarzeń związanych z płynnością Jako spółka przygotowuje się do pierwszej oferty publicznej. fuzja lub inna impreza płynnościowa (moment finansowy, w którym akcjonariusze mogą sprzedać lub zlikwidować swoje udziały), struktura własności zazwyczaj nieco się zmienia. Podczas IPO, na przykład starsi kierownictwo wyższego szczebla są zazwyczaj wprowadzane w celu zapewnienia dodatkowej wiarygodności i zrozumienia zarządzania. Wall Street, bankierzy inwestycyjni i cała społeczność finansowa patrzą na zespół zarządzający przy ocenie możliwości inwestycyjnych - powiedział Coleman. Pracownicy, którzy byli tam od początku, są czasami zaskoczeni, że w pobliżu IPO rozdaje się dużą liczbę opcji, ale powinni się tego spodziewać. Wprawdzie osłabia to ich własność, ale czyni to, aby zwiększyć wartość firmy, kusząc najwyższy poziom kadry kierowniczej wyższego szczebla, a tym samym poprawiając potencjał inwestycji. Ludzie, którzy opracowują plany opcji na akcje, przewidują zdarzenia płynnościowe, odkładając duże rezerwy opcji dla tych ostatnich etapów zatrudnienia. W rezultacie struktura własnościowa firmy high-tech w zdarzeniu płynnościowym jest podobna do tabeli 3. Ponownie, liczby wyrażane są zarówno pod względem udziału procentowego w akcjach, jak i liczby udziałów w spółce z 20 milionami pozostałych akcji. Dane pochodzą z opublikowanych ankiet i analizy spisów S-1. Tabela 3. Poziomy własności w przypadku płynności w przemyśle high-tech. Poziomy własności jako procent akcji w posiadaniu Własność w oparciu o 20 milionów akcji w obiegu Źródło: Wynagrodzenie, na podstawie danych zebranych z opublikowanych ankiet i analizy faktycznych praktyk z wniosków składanych przez S-1 od stycznia 2000. Informacje nie obejmują udziałów założycieli. Fortier podkreślił, że ważne jest, aby pamiętać o zmianach praktyk kompensacyjnych w czasie. Dane te odzwierciedlają praktyki dotacyjne podczas boomu internetowego, powiedział. Nie byłbym zaskoczony, gdyby nastąpiła jakaś zmiana w składzie pakietów wynagrodzeń w różnych branżach. Jak na ironię, powiedział: Właśnie wtedy, gdy giełda spadła, tak jak obecnie, najlepiej będzie wynegocjować więcej opcji. (Aby uzyskać szczegółowe informacje na temat negocjacji z rekompensatą za akcje, zobacz odpowiednią serię artykułów w innym miejscu na tej stronie.) Johanna Schlegel napisała ten artykuł, gdy pracowała w Wynagrodzeniu, który był obszernym źródłem informacji o zarobkach i wynagrodzeniach. Udostępnij ten artykuł: Treść jest udostępniana jako źródło edukacyjne. myStockOptions nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy lub opóźnienia w treści lub wszelkie działania podjęte na ich podstawie. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions jest zarejestrowanym znakiem towarowym federacji. Proszę nie kopiować ani wycinać tych informacji bez wyraźnej zgody myStockOptions. Skontaktuj się z redaktoramimystockoptions, aby uzyskać informacje na temat licencji. Różnica między pre-money i post money. Krótka odpowiedź na to pytanie różni się pod względem czasu wyceny. Zarówno pre-money, jak i post-money są miernikami wyceny przedsiębiorstw. Pre-money odnosi się do wartości firmy, zanim otrzyma zewnętrzne finansowanie lub ostatnią rundę finansowania, natomiast post-money odnosi się do jej wartości po uzyskaniu środków lub najnowszego zastrzyku kapitałowego. Wycena pre-money odnosi się do wartości firmy, nie licząc zewnętrznego finansowania lub ostatniej rundy finansowania. Wycena po kasie. następnie obejmuje finansowanie zewnętrzne lub najnowszy zastrzyk. Ważne jest, aby wiedzieć, o co się mówi, ponieważ są to kluczowe pojęcia w wycenie. Wyjaśnij różnicę za pomocą przykładu. Załóżmy, że inwestor chce zainwestować w zaawansowany technologicznie startup. Przedsiębiorca i inwestor zgadzają się, że firma ma wartość 1 miliona, a inwestor włoży 250 000. Procenty własności będą zależeć od tego, czy jest to 1 milion pre-money, czy też post-money valuation. Jeżeli wycena w wysokości 1 miliona jest pre-money, firma jest wyceniana na 1 milion przed inwestycją, a po inwestycji zostanie wyceniona na 1,25 miliona. Jeśli wycena w wysokości 1 miliona uwzględnia 250 000 inwestycji, jest ona określana jako pieniądz dodatkowy. Jak widać, zastosowana metoda wyceny może w dużym stopniu wpłynąć na procent udziałów. Wynika to z faktu, że wartość firmy została zainwestowana przed rozpoczęciem inwestycji. Jeżeli firma ma wartość 1 miliona, to jest warta więcej, jeśli wycena jest pre-money w porównaniu do post-money, ponieważ wycena pre-money nie obejmuje 250,000 zainwestowanych. Chociaż to kończy się na posiadaniu przedsiębiorców przez niewielki procent 5, może on reprezentować miliony dolarów, jeśli firma zostanie upubliczniona. Ten temat jest bardzo ważny w sytuacjach, gdy przedsiębiorca ma dobry pomysł, ale niewiele zasobów. W takich przypadkach bardzo trudno jest ustalić, czym naprawdę jest firma, a wycena staje się przedmiotem negocjacji między przedsiębiorcą a inwestorem venture capital. (Aby dowiedzieć się więcej na temat tej koncepcji, zobacz nasz poradnik Podstawy IPO.) Beta jest miarą zmienności lub systematycznego ryzyka bezpieczeństwa lub portfela w porównaniu z rynkiem jako całością. Rodzaj podatku nakładanego na zyski kapitałowe poniesione przez osoby fizyczne i przedsiębiorstwa. Zyski kapitałowe to zyski inwestora. Zamówienie zakupu zabezpieczenia z lub poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem kupna umożliwia określenie podmiotów gospodarczych i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która umożliwia wycofanie bez kary z konta IRA. Reguła wymaga tego. Pierwsza sprzedaż akcji przez prywatną firmę do publicznej wiadomości. IPO są często wydawane przez mniejsze, młodsze firmy szukające. Wskaźnik zadłużenia to wskaźnik zadłużenia stosowany do pomiaru dźwigni finansowej przedsiębiorstwa lub wskaźnika zadłużenia stosowanego do wyceny jednostki. Jeśli firma nie podała liczby akcji, nie można oszacować potencjalnej wartości opcji. Jeśli posiadasz akcje zaległe, powinieneś rozważyć kilka rzeczy: 1) Preferencję płynności preferowanych akcji względem akcji zwykłych. Twoje opcje zostaną przekształcone w akcje zwykłe, aw niektórych scenariuszach wyjścia (takich jak Akwizycja) możesz po prostu pomnożyć ofertę Akwizycji o procentowy udział posiadany przez firmę. Więcej o tym tutaj. 2) Przyszłe rozcieńczenie. Przyszli inwestorzy (poprzez późniejsze etapy finansowania prywatnego lub IPO) będą często osłabiać twój udział własnościowy w firmie. Weź udział w niedawnym IPO Grubhub039. Spółka wyemitowała 4 000 000 nowych akcji (oprócz dotychczasowych 74 milionów akcji). Gdybyś posiadał 2000 udziałów, twoje 0,00270 własności (2 000 74 milionów) byłoby teraz rozrzedzone do 0,00256 (2 000 78 milionów). Możesz zobaczyć zgłoszenie IPO Grubhub039s (które jest publicznie dostępne) tutaj. W przypadku późnych etapów finansowania prywatnego, rozcieńczenie może być znacznie bardziej ekstremalne. Więc skąd to wychodzi? Zakładając, że masz liczbę akcji oczekujących na sprzedaż: 1) Oblicz swoją własność w momencie emisji 2) Sprawdź historyczne rozcieńczenie dla firm o twoim rozmiarze i dojrzałości 3) Załóż realistyczną wartość wyjściową firmy 4) Zastosuj 2 do 1 i pomnóż je przez 3 To jest BARDZO BARDZO zgrubna ocena tego, jakie opcje mogą być warte. Niektóre inne techniki wyceny przedsiębiorstw: Ostatnie rundy finansowania: Ten jest dość prosty: poprzez zbadanie, co nowi inwestorzy zapłacili za zainwestowanie w firmę, można uzyskać szacunkową wartość swoich udziałów. Pamiętaj, że VC piszą duże czeki i zazwyczaj mają dostęp firmowy do: sprawozdań finansowych (dokładna liczba przychodów, liczba pracowników, wzrost przychodów, marże, rentowność) Senior Management (strategia marketingowa, ocena przywództwa, talent) Tabela Cap Michael Ostendorff i zespół ekspertów VC udostępnił publicznie te informacje dla wielu firm, takich jak Uber i Lyft. Jeśli nie, możesz zapytać swoją firmę. Wiele dochodów Inna metoda wyceny polega na porównaniu wyceny innych spółek w tym samym sektorze, zarówno na rynkach publicznych (gdzie dostępne są zarówno ceny w czasie rzeczywistym, jak i zbadane sprawozdania finansowe) lub przez MampA. Zazwyczaj wyceniamy firmy korzystające z modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych lub DCF. Mówiąc prosto, podsumowując zdolność firmy do generowania zysków gotówkowych i dyskontując zyski gotówkowe, które firma będzie zarabiać w przyszłości, możemy uzyskać wartość firmy. Jednak wiele firm wspieranych przez VC nie jest jeszcze rentownych, nawet po ich publicznym ujawnieniu, więc analiza DCF nie pasuje do rachunku. Zamiast tego możemy przyjrzeć się, w jaki sposób przychody firmy (które będą miały nawet najbardziej nierentowne firmy). Firmy w niektórych sektorach (AdTech, e-commerce, Big Data) są często wyceniane według określonej wielokrotności ich rocznych przychodów. Choć jest dość surowy, uzasadnieniem jest to, że wszystkie firmy w określonym sektorze generują przychody i działają w podobny sposób (X idzie na SGampA, X marża zysku brutto, itp.). Zakładając, że prywatna firma, którą prowadzisz badania, podzieliła się z publicznością swoimi rocznymi przychodami (tak jak w przypadku One Kings Lane w 2017 r .: nymagnewsbusinessb.), Możesz wykorzystać wielokrotność przychodów sektora od publicznego konkurenta, aby uzyskać szacunkową wartość. Przykład: Zulily (spółka publiczna, pod znakiem zapytania ZU) jest witryną handlu elektronicznego flash sales, która na dzień 14 lipca 2017 roku ma limit rynkowy wynoszący 4,6 miliarda. Zgodnie z raportami publicznymi firma osiągnęła 12-miesięczne przychody w wysokości 806,58 mln USD lub wielokrotność przychodu 5,7x. One Kings Lane, prywatna firma, która ma tempo w wysokości 300 milionów w rocznych przychodach w 2017 r., Mogłaby (ponownie, z pewną bardzo prymitywną analizą) wycenić na 1,710 miliarda (5,7 300 milionów). Wyceny spółek prywatnych znacznie różnią się od wycen spółek publicznych. Powinieneś starać się znaleźć jak najwięcej dostępnych informacji, szczególnie o ostatnich rundach finansowania: często służą one jako najlepszy punkt wyjścia do oceny aktualnej wartości Twoich akcji. (Pełne ujawnienie: Jestem założycielem w EquityZen, rynku prywatnych inwestycji firmowych) 19,2 tys. Wyświetleń middot Wyświetl Upvotes middot Not for Reproduction
No comments:
Post a Comment